Pada tingkat makro, karena vaksin telah diinokulasi secara luas, isolasi sosial telah secara bertahap diangkat dan dunia telah memasuki siklus pemulihan. Inflasi tajam saat ini dan secara bertahap meningkatkan data ketenagakerjaan menunjukkan bahwa The Fed secara bertahap mengurangi kebutuhan untuk memompa air. Pada paruh kedua volatilitas pasar tembaga, berisi pasar untuk pengetatan kebijakan moneter masa depan, ekspektasi pengetatan telah mulai meningkat secara signifikan. Pertemuan FOMC September secara bertahap mengklarifikasi jalur lancip, tetapi para peserta juga menyoroti dampak negatif dari wabah Delta pada pemulihan dan mengungkapkan bahwa pejabat utama Fed masih berbeda dalam pandangan mereka tentang indikator utama seperti inflasi dan lapangan kerja AS saat ini. Dalam hal kebijakan fiskal, pemerintah AS mengalami ketidaksepakatan besar pada masalah plafon utang, sementara rencana infrastruktur triliun dan anggaran belanja fiskal 3,5 triliun yuan juga mempengaruhi saraf pasar. Jika pemerintah AS tidak dapat lagi meminjam, itu mungkin berarti bahwa QE fiskal akan berakhir lebih awal dari QE moneter. Dalam kebijakan fiskal masa depan dan kebijakan moneter masih ada dalam konteks ketidakpastian, volatilitas pasar tembaga di masa depan akan diperkuat secara signifikan.
Dalam hal pasokan, dengan pemulihan pasokan secara bertahap dari tambang luar negeri, diharapkan bahwa hari-hari kekurangan tambang tembaga terbesar di dunia telah berlalu. TC berdiri teguh pada patokan $ 60 / ton asosiasi panjang tahunan, dan harga asam sulfat yang ditumpangkan tetap tinggi. Perusahaan peleburan bersedia untuk mulai bekerja. Namun, penyebaran varian baru Lambda di Amerika Latin dan pembatasan produksi dan listrik di bawah bendera netralitas karbon di China adalah faktor gangguan yang tidak dapat dipahami untuk tembaga dan peleburan di masa depan. Sejak paruh kedua tahun ini, Komisi Pembangunan dan Reformasi Nasional sekali lagi memperkuat penilaian indeks kontrol ganda konsumsi energi di berbagai daerah, yang telah mempengaruhi output banyak daerah di bawah tekanan kebijakan. Menurut statistik, pada kuartal ketiga output domestik berkurang dengan listrik terbatas dan pemeliharaan adalah sekitar 100.000 ton. Sejak pertengahan September, kebijakan kontrol ganda konsumsi energi di Yunnan, Guangxi, Anhui dan provinsi peleburan utama lainnya telah diperketat lagi. Apakah ujung peleburan dapat mempertahankan produksi tinggi di masa depan masih belum diketahui.
Di sisi permintaan, pada paruh pertama tahun ini, permintaan real estat, mobil dan terminal lainnya tidak sebaik yang diharapkan. Namun, sejak Pertemuan ke-73 Biro Politik Komite Sentral CPC, otoritas kebijakan telah berulang kali menekankan perlunya melakukan pekerjaan yang baik untuk melakukan pekerjaan yang baik dari penyesuaian lintas siklus kebijakan makro, dan Komisi Pembangunan dan Reformasi Nasional juga telah menjelaskan bahwa utang khusus pada paruh kedua tahun ini akan lebih tinggi dari periode yang sama tahun lalu. Penerbitan obligasi lokal mencapai tertinggi tahun pada bulan Agustus dan akan mempercepat lebih lanjut pada bulan September, yang berarti investasi infrastruktur yang dipimpin pemerintah diperkirakan akan mencapai titik terendah dan rebound, dan tembaga dan logam non-ferrous lainnya akan segera muncul dari palung konsumsi. Perlu dicatat bahwa tahun ini adalah tahun pertama netralitas karbon, dan pembangunan energi baru dan fasilitas pendukungnya telah menjadi fokus pasar. Tembaga, sebagai konduktor berkualitas tinggi, memiliki potensi permintaan yang sangat besar dalam pembangunan tenaga angin, fotovoltaik dan kendaraan listrik di masa depan, dan telah menjadi salah satu varietas yang paling diuntungkan dari kebijakan karbon ganda.
Dalam hal persediaan, sejak paruh kedua tahun ini, persediaan global yang jelas dan persediaan area berikat telah turun tajam, persediaan sosial domestik dibelah dua ke level terendah lima tahun, dan setelah memasuki persediaan musim puncak masih diperkirakan akan semakin berkurang, membawa dukungan kuat untuk harga tembaga.
Singkatnya, karena Probabilitas Federal Reserve memperketat kebijakan moneter secara bertahap meningkat, dunia akan memasuki akhir putaran siklus air ini, volatilitas aset risiko apa pun akan diperkuat secara signifikan, dan fundamental tembaga juga ada di ujung dekat batas daya yang lemah dan ujung jauh China dan stimulus fiskal AS untuk memperkuat kontradiksi, Pasar tembaga diperkirakan akan menjadi kejutan yang sangat kuat pada bulan Oktober, Kisaran fluktuasi adalah 69000-73000 yuan / ton, tetapi kita masih perlu waspada terhadap jatuhnya harga tembaga yang disebabkan oleh peristiwa Swan hitam yang tiba-tiba.
