Tiongkok Memperketat Genggamannya Terhadap Tembaga, Yang Merupakan Kunci Transisi Energi Dunia

Tiongkok sedang mengalami ekspansi besar-besaran pada industri tembaganya, yang mengubah aliran logam global yang penting bagi transisi energi dunia.
Kendali negara Asia atas pasokan logam ramah lingkungan lainnya seperti litium, kobalt, dan nikel yang digunakan dalam baterai mobil listrik telah mendorong pemerintah negara-negara Barat untuk mendorong rantai pasokan independen. Sementara itu, produksi tembaga olahan Tiongkok dan pangsa output globalnya diperkirakan akan mencapai rekor tertinggi tahun ini setelah lonjakan pembangunan smelter baru.
Peningkatan kapasitas yang pesat telah memberikan kehidupan baru ke dalam pasar yang selama dua dekade sebagian besar didorong oleh seberapa besar kesediaan pembeli Tiongkok untuk membayar. Negara ini masih akan mengimpor lebih banyak tembaga, namun lebih banyak dalam bentuk bijih dibandingkan logam olahan.
Tembaga dianggap sebagai komoditas paling penting di era dekarbonisasi karena digunakan dalam segala hal mulai dari mobil listrik hingga turbin angin dan perluasan jaringan listrik secara besar-besaran. Minat besar Tiongkok terhadap teknologi ramah lingkungan akan menjadi titik terang di pasar logam dunia yang terkepung pada tahun 2023.
“Seperti semua negara, Tiongkok melihat adanya kebutuhan strategis akan tembaga – terutama saat ini karena aplikasi energi ramah lingkungan semakin meningkat – dan seperti negara-negara lain, Tiongkok ingin memastikan swasembada tembaga,” kata Craig Long, analis utama di CRU Group, sebuah perusahaan riset. . Menurut CRU, Tiongkok akan memproduksi sekitar 45 persen tembaga olahan dunia pada tahun ini.
Pembangunan pabrik peleburan akan menjadi topik pembicaraan besar minggu ini karena ratusan eksekutif Tembaga berangkat ke Shanghai, pusat komoditas Tiongkok, untuk menghadiri Pekan Tembaga Asia. Para penambang dan pabrik peleburan akan menegosiasikan kontrak pasokan bijih tahunan yang penting dan para peserta akan mendapatkan informasi terkini mengenai permintaan Tiongkok.
Meskipun terdapat kerusakan ekonomi yang disebabkan oleh pandemi dan krisis real estat Tiongkok, konsumsi logam di Tiongkok relatif kuat pada tahun 2023. Hal ini mungkin telah membantu tembaga, yang hanya sedikit lebih rendah dibandingkan tahun lalu, menghindari penurunan lebih lanjut di pasar.
CRU memperkirakan permintaan tembaga Tiongkok akan tumbuh 5% tahun ini, sementara Goldman Sachs Group Inc. menyebut tembaga sebagai salah satu komoditas favoritnya tahun depan, dengan alasan “lingkungan permintaan ramah lingkungan yang kuat” – terutama di raksasa Asia tersebut.
“Kami memperkirakan investor Tiongkok tidak terlalu berhati-hati dibandingkan yang dikhawatirkan dua bulan lalu,” Colin Hamilton, direktur pelaksana penelitian komoditas di BMO Capital Markets Ltd., menulis dalam sebuah catatan menjelang pertemuan Shanghai.
Jalan yang sama
Perluasan kapasitas peleburan serupa dengan sejarah industri logam lainnya di Tiongkok. Hingga tahun 2006, misalnya, negara ini merupakan negara pengimpor baja. Namun gelombang kapasitas baru pada akhirnya menyebabkan membanjirnya ekspor sehingga merugikan produsen baja internasional dan memperburuk ketegangan perdagangan global sebelum Trump menjabat.
Carlos Risopatron, kepala bidang ekonomi di Kelompok Studi Tembaga Internasional, mengatakan Tiongkok akan menambah 45% kapasitas peleburan tembaganya pada tahun 2027, yang merupakan 61% dari proyeksi kapasitas baru dunia pada periode yang sama.
Simon Hunt telah bekerja di industri tembaga selama 50 tahun dan sekarang menjalankan konsultannya sendiri. Ia memperkirakan bahwa seiring melonjaknya produksi tembaga, Tiongkok dapat menjadi eksportir tembaga bersih pada tahun 2025 atau 2026. Hal ini bukanlah sebuah konsensus, namun kelayakan ekspor merupakan topik diskusi di industri ini.
Bagaimanapun, pabrik peleburan tembaga Tiongkok kemungkinan akan memberikan tekanan pada pabrik peleburan tembaga lainnya di tahun-tahun mendatang karena mereka “membayar lebih banyak” untuk mendapatkan bahan mentah yang mereka butuhkan, kata Hunt. Dampaknya bisa berupa penutupan pabrik peleburan tua di belahan dunia lain.
Importir bersih
Pesatnya perluasan kapasitas peleburan tembaga memicu perlombaan konsentrat tembaga untuk memenuhi kebutuhan smelter. Pembicaraan kontrak tahunan akan berlangsung minggu ini dengan latar belakang pengetatan pasar bahan mentah.
Ketika konsentrat langka, penambang membayar pabrik peleburan untuk memproses bijih tersebut. Dinamika ini dapat tercermin pada penurunan biaya produksi dari $88 per ton menjadi $84 per ton pada tahun depan, menurut perkiraan dari Shanghai Metals Market.
“Pasokan konsentrat tembaga global akan berkurang pada paruh pertama tahun ini dan kemudian menjadi kekurangan pada paruh kedua,” kata Meng Wenwen, analis baja My. Dia juga memperkirakan komisi akan turun.
Pada saat yang sama, peningkatan peleburan mengurangi ketergantungan Tiongkok pada impor tembaga, sehingga menimbulkan perkiraan kelebihan pasokan tembaga olahan, yang harga acuan globalnya ditentukan oleh London Metal Exchange.
Hal ini telah menyulitkan pemasok tradisional ke Tiongkok, seperti Chili, dan memaksa Codelco, produsen tembaga terbesar di dunia, untuk memangkas premi tahunan yang dibebankan kepada pembeli Tiongkok.
Yang pasti, Tiongkok bukan satu-satunya negara yang membangun smelter baru. Jalur tembaga di India, india dan Afrika juga menambah kapasitas. Tiongkok juga mempertimbangkan pembatasan perluasan pabrik peleburan karena alasan lingkungan hidup, meskipun pembatasan tersebut sepertinya tidak akan terjadi dalam waktu dekat.
Prospek permintaan
Kenaikan harga tembaga di Shanghai terjadi di tengah meningkatnya ketidakpastian terhadap pertumbuhan global, dengan negara-negara besar masih menghadapi risiko resesi dan investor tidak yakin apakah Federal Reserve AS telah selesai menaikkan suku bunganya.
Tembaga naik tipis dari penutupan terendah dalam lebih dari dua minggu pada hari Senin, diperdagangkan pada $8,053 per ton pada pukul 10:28 Waktu Shanghai. Angka ini turun sekitar 3,8% tahun ini.
Meskipun para analis tembaga secara umum memperkirakan pertumbuhan permintaan tembaga Tiongkok akan sedikit melambat pada tahun depan, pertumbuhan permintaan tembaga Tiongkok kemungkinan masih akan melampaui negara-negara lain di dunia karena Beijing terus meningkatkan perekonomiannya. Tiongkok yang stabil seharusnya 'memberikan dukungan terhadap konsumsi dan harga komoditas' tahun depan, kata Wenyu Yao, analis di Citigroup Inc.
“Ada risiko, seperti peningkatan produksi logam, namun kekhawatiran akan permintaan akan lebih terfokus pada negara-negara lain di dunia,” kata Jiang Hang, kepala perdagangan di Shanghai Yongsteel Resources Co. “Bagi Tiongkok, tidak banyak yang perlu dikhawatirkan. ."