Pada 30 Juli, kebijakan tarif tembaga yang diumumkan oleh administrasi Trump dari pemerintah AS, dengan desain struktural "pemogokan presisi" dan "perlindungan yang ditargetkan" berjalan secara bersamaan, memicu kejutan parah dalam industri tembaga global, seperti bom laut dalam, mengguncang seluruh pasar logam. Harga tembaga global anjlok ke titik tertinggi, dengan London Metal Exchange Copper langsung kehilangan kenaikan akumulasi baru-baru ini dan turun ke terendah dua bulan. Tembaga AS turun 22%, sementara tembaga pertukaran berjangka Shanghai relatif stabil, menguji dukungan pada 78.000. Menurut aturan terperinci yang dikeluarkan oleh Gedung Putih, kebijakan ini membebankan tarif tinggi 50% pada produk tembaga semi-selesai, tetapi membebaskan konsentrat tembaga dan impor bahan baku lainnya. Pada saat yang sama, berdasarkan "Undang-Undang Produksi Pertahanan", ini mensyaratkan bahwa 25% dari tembaga memo berkualitas tinggi di dalam negeri dicadangkan untuk penjualan domestik mulai dari tahun 2025, dan berencana untuk memberlakukan pembatasan proporsi yang sama pada bahan baku tembaga yang mulai dari tahun 2027. Strategi diferensial ini telah membuka bahan baku dan membatasi produk akhir "tujuan untuk mempromosikan perluasan dari US" ini memiliki kapasitas yang membatasi CHUCASI PENGEMBALIAN BY LOUS. Situasi kontradiktif "melindungi hulu dan memeras hilir". Desain Kebijakan: "Sistem Dual-Track" untuk Melindungi Kapasitas Pemurnian Departemen Perdagangan AS dengan jelas menyatakan bahwa tarif hanya menargetkan kandungan tembaga dari barang-barang impor, dan komponen non-copper dikenakan pada tarif tarif timbal balik asli, dan produk tembaga yang dicakup oleh tarif impor otomotif pada 26 Maret dapat dikecualikan dari pajak baru. Desain ini secara langsung menyebabkan peningkatan tajam dalam biaya perusahaan pemrosesan hilir - suku cadang otomotif dan produsen elektronik yang menggunakan tembaga karena bahan baku utama perlu membayar tarif yang lebih tinggi untuk produk semi finished, sementara kilang dapat memperoleh bahan baku dengan biaya lebih rendah. Lembar fakta Gedung Putih menyatakan bahwa tujuan kebijakan adalah untuk mencapai "peningkatan 30% dalam tingkat swasembada tembaga AS yang disempurnakan pada tahun 2027" melalui "memprioritaskan pasokan bahan baku ke proses pemurnian domestik".
Reaksi Pasar: Pembagian Alami dari Rantai Industri terdistorsi Presiden Codelco, Maximom Pacheco, adalah yang pertama menyatakan dukungan, dengan mengatakan bahwa "pembebasan tembaga katoda adalah kabar baik bagi Chili dan perusahaan"; Asosiasi Pengembangan Tembaga AS (CDA) juga percaya bahwa kerangka kerja kebijakan "sejalan dengan rekomendasinya". Namun, Asosiasi Pertambangan Kanada dengan tajam menunjukkan bahwa kebijakan ini akan sangat membahayakan perusahaan yang mengekspor produk tembaga bernilai tinggi ke AS, "margin laba tabung tembaga Kanada dan eksportir kawat tembaga telah dikompresi oleh lebih dari 40%". Analisis Stonex memperingatkan bahwa meskipun aliran masuk yang terus menerus dari bahan baku dapat menyebabkan pengembalian harga tembaga AS ke harga internasional, pencernaan inventaris yang sebelumnya akumulasi akan memakan waktu 12-18 bulan, dan pola yang terdistorsi dari "laba dalam proses pemurnian dan kerugian dalam proses pemrosesan" dalam jangka pendek sulit diubah. Risiko di masa depan: Evaluasi kebijakan pada tahun 2026 dapat menjadi simpul kunci. Perlu dicatat bahwa Sekretaris Perdagangan diharuskan untuk memperluas tarif ke lebih banyak turunan tembaga dalam waktu 90 hari, dan evaluasi komprehensif kebijakan tersebut akan dimulai pada tahun 2026. Pasar umumnya khawatir bahwa jika perluasan kapasitas pemurnian AS tidak seperti yang diharapkan, kebijakan tersebut dapat ditingkatkan ke "tarif copper pada semua jenis produk tembaga" setelah 2026, benar -benar rantai di industri. Asosiasi Industri Tembaga Eropa telah memperingatkan bahwa "fragmentasi rantai industri yang dibuat secara artifisial" ini akan meningkatkan biaya transisi energi global, "biaya tembaga setiap kendaraan listrik dapat meningkat sebesar 200 dolar AS". Rantai Industri China: Manfaat jangka pendek dan tantangan jangka panjang hidup berdampingan sebagai importir konsentrat tembaga terbesar di dunia dan pengekspor produk tembaga, dampak kebijakan menunjukkan "diferensiasi struktural". Di satu sisi, ekspor konsentrat tembaga China ke AS dapat mengambil manfaat dari peningkatan permintaan bahan baku AS; Di sisi lain, produk dan suku cadang tembaga yang diekspor oleh Cina akan menghadapi hambatan tarif yang lebih tinggi. Orang dalam industri menunjukkan bahwa Cina perlu mempercepat tata letak kapasitas pemurnian di luar negeri, "dengan membangun basis pemurnian di Asia Tenggara dan Afrika, menghindari hambatan tarif AS sambil memastikan keamanan sumber daya". Ketika simpul evaluasi kebijakan pada tahun 2026 mendekat, industri tembaga global berdiri di persimpangan jalan.
