Menurut pemberitaan media asing pada 29 Agustus, pelabuhan Gwangyang di Korea Selatan telah menjadi pusat penyimpanan aluminium baru dari London Metal Exchange (LME).
Gudang Lme yang terdaftar di kota tersebut saat ini menyimpan 256.650 metrik ton aluminium, yang merupakan 49 persen dari seluruh logam ringan di jaringan gudang global bursa tersebut.
Pada awal tahun ini, Pelabuhan Klang hanya menampung 24.025 ton aluminium, namun arus masuk logam yang sebagian besar berasal dari Rusia mendorong aliran masuk yang besar ke Pelabuhan Klang di Malaysia. Port Klang sebelumnya merupakan lokasi penyimpanan pilihan untuk pertukaran tersebut.
Yang terpenting, Guangyang kini memiliki 70 persen inventaris hidup di sistem LME. Artinya, ini adalah pilihan terakhir bagi siapa saja yang ingin mendapatkan logamnya dari pasar.
Pada 17 Agustus misalnya, perusahaan menggali 75.600 ton dan kemudian membatalkan semuanya, kemungkinan untuk mempersiapkan pemuatan sebenarnya.
Pada minggu berikutnya, 54,000 ton aluminium lainnya tiba, menandakan lebih banyak perputaran di gudang.
Lemahnya permintaan telah menyebabkan selisih waktu LME membengkak ke tingkat super contango, sehingga memacu minat investor terhadap kesepakatan pembiayaan ekuitas. Pertempuran pasukan akan dimulai di Gwangyang.
Guangyang menjadi sorotan
Pada kuartal pertama tahun ini, volume jaminan aluminium gudang LME Guangyang adalah 198.125 ton, sebagian besar dikirimkan dalam waktu empat hari.
Sebagian besar arus masuk adalah logam Rusia yang dipasok oleh Glencore, yang memiliki perjanjian offtake dengan Rusal, raksasa aluminium Rusia.
Meskipun tidak diberi sanksi resmi, logam Rusal telah digantikan oleh tarif AS yang bersifat menghukum dan sanksi yang dikenakan sendiri oleh pengguna Barat yang memilih merek lain.
Hampir semua aluminium yang masuk memiliki izin di gudang yang dioperasikan IStim, yang menyimpan 200,425 metrik ton logam LME pada akhir bulan Maret.
Tahun lalu, ISTIM mendaftarkan 24 unit penyimpanan LME baru di Pelabuhan Kwangyang dan saat ini mengoperasikan 31 dari 63 unit penyimpanan LME di Pelabuhan Kwangyang.
Sejak akhir September 2022, kapasitas penyimpanan LME Gwang Yang meningkat sebesar 35,000 meter persegi menjadi 249,000 meter persegi dan kini menjadi lokasi penyimpanan bursa terbesar keempat setelah Rotterdam, Busan di Selatan Korea dan Pelabuhan Klang.
Yang terakhir ini masih memiliki kapasitas LME sebesar 407,000 meter persegi, yang mencerminkan dominasi sebelumnya dalam penyimpanan aluminium. Pada awal tahun lalu, persediaan di pelabuhan Malaysia mencapai 668,000 ton.
Sejak saat itu, stoknya turun menjadi 221.600 ton dan hampir seluruh stok yang tersisa telah dibatalkan, sehingga hanya menyisakan 43.225 ton di stok spot.
Logam Rusia kini mendominasi
Perlombaan untuk menimbun aluminium LME pada saat permintaan lemah bukanlah hal baru. Port Klang adalah bekas medan pertempuran. Setelah krisis keuangan tahun 2008, pertama Detroit, kemudian pelabuhan Vlissingen di Belanda.
Namun kali ini, pertarungannya bernuansa khas Rusia.
Persediaan aluminium bergaransi LME pada akhir bulan Maret hampir terbagi rata, dengan logam bermerek Rusia menyumbang 53 persen dari total dan logam bermerek India menyumbang 45 persen dari total.
Stok Port Klang digerebek pada bulan Mei dan awal Juni, dengan 132.300 ton aluminium dibatalkan pada 10 Mei dan 68.250 ton lainnya dikeluarkan dari peredaran pada akhir bulan dan minggu pertama bulan Juni.
Setelah operasi pembersihan di Port Klang, proporsi aluminium bermerek India di seluruh stok waran turun menjadi 18 persen pada akhir bulan Juni, sementara proporsi logam Rusia melonjak menjadi 80 persen.
Tampaknya seseorang membuang logam non-Rusia ini di Port Klang sebagai gangguan bagi orang lain yang menginginkannya.
Sebagian besar waran mengambang bebas di sistem London Metal Exchange (LME) sekarang adalah milik Rusia dan disimpan di pelabuhan Gwangyang.
Antrian seluler
Menariknya, meski banyak pembatalan di bulan Mei dan awal Juni, Port Klang tidak mengalami antrian di akhir Juli. Siapapun yang mengambil semua logam itu sepertinya tidak terburu-buru untuk memindahkannya.
Kecuali pada bulan November tahun lalu, ISTIM memiliki antrean panjang di Port Klang setiap akhir bulan, yang merupakan bukti peran sentralnya dalam kompetisi aluminium aliran bebas LME.
Kini tim telah mengikuti pelat aluminium tersebut hingga ke Guangyang. Waktu tunggu pengiriman logam keluar dari gudang ISTIM adalah 17 hari pada akhir Juni dan 16 hari pada akhir Juli.
Jika orang yang membatalkan semua aluminium pada 17 Agustus ingin memindahkannya ke gudang yang lebih murah, jangka waktunya bisa lebih lama lagi.
Pergudangan adalah satu-satunya variabel biaya terbesar dalam transaksi pembiayaan ekuitas, itulah sebabnya perdagangan sering kali disertai dengan aliran inventaris yang besar antara bursa dan penyimpanan over-the-counter.
Dalam hal ini, Pelabuhan Kwong Yang tampaknya akan menjadi Pelabuhan Klang yang baru, terutama karena persaingan antar operator gudang tampaknya semakin ketat.
Meskipun sebagian besar barang yang tiba di pelabuhan Gwangyang pada kuartal pertama dikirim ke gudang yang dioperasikan secara istim, perusahaan gudang lain di pelabuhan juga ikut serta.
Impor aluminium ISTIM pada bulan Juli sebanyak 14.400 MT, dengan sisa 16.650 MT dibagi rata antara C. Steinweg, Pac Global Services, Henry Bath dan Access World.
Pertarungan untuk penyimpanan aluminium mungkin baru saja dimulai.
