London, 17 Desember (Argus) - Karena kendala produksi dan permintaan yang terus meningkat, tingginya harga tembaga saat ini mendukung pasar molibdenum dengan memperketat pasokan bahan mentah.
Molibdenum sebagian besar diproduksi sebagai-produk sampingan dari penambangan tembaga, yang berarti fluktuasi produksi tembaga juga akan memengaruhi pasokan molibdenum. Oleh karena itu, tren harga tembaga secara langsung mempengaruhi ketersediaan konsentrat molibdenum dan harga molibdenum teroksidasi dan besi molibdenum hilir.
Sejak awal tahun ini, harga rata-rata bubuk molibdenum teroksidasi yang dikirim dari gudang di Busan, Korea Selatan, adalah $22,24 per pon, naik 4,2% dibandingkan periode yang sama tahun 2024. Demikian pula, harga rata-rata molibdenum teroksidasi Eropa (murni di Rotterdam) adalah $22,19 per pon tahun ini, naik 5,9% dibandingkan periode yang sama tahun 2024. Ini peningkatan ini menunjukkan pengetatan pasar molibdenum secara keseluruhan yang didorong oleh kekurangan konsentrat molibdenum.
Melihat lebih jauh ke hilir, harga rata-rata besi molibdenum di Eropa selama bulan Januari hingga November adalah $52,39 per kilogram, naik 5,4% dibandingkan periode yang sama pada tahun 2024. Karena kekurangan pasokan struktural konsentrat molibdenum yang disebabkan oleh ketidakmampuan tambang global memenuhi permintaan, tingkat harga ini mencapai-tingkat tertinggi kedua sejak tahun 2008.
Gangguan produksi tembaga telah memperketat pasokan konsentrat molibdenum
Sejak akhir bulan September menembus $10.000 per ton, harga kontrak patokan tembaga tiga bulan di London Metal Exchange (LME) terus meningkat.
Putaran kenaikan ini didorong oleh rencana pabrik peleburan Tiongkok untuk memangkas produksi, penurunan signifikan dalam persediaan bursa, dan ekspektasi pasar terhadap penurunan suku bunga AS. Setelah volume pengiriman gudang LME melonjak sebesar 50.725 ton pada awal Desember, harga tembaga-bulan mencapai rekor tertinggi dalam sejarah sebesar $11.800 per ton pada 12 Desember.
Tahun ini, karena kendala pasokan dan permintaan yang terus menerus, harga tembaga telah meningkat lebih dari 30%. Namun, beberapa faktor yang memperketat pasokan tembaga juga telah menekan pasokan konsentrat molibdenum dan menaikkan harga seluruh rangkaian produk molibdenum.
Kecelakaan tambang yang terjadi di lokasi operasi utama-produk sampingan molibdenum tembaga tahun ini, seperti pabrik China Jinmao Gold di Mongolia Dalam atau pabrik Codelco di El Teniente, tidak hanya membatasi produksi konsentrat tembaga tetapi juga membatasi keluaran konsentrat molibdenum.
Karena ekspektasi pasar akan ketatnya pasokan konsentrat molibdenum tahun depan, biaya pemrosesan dan pemurnian acuan (TC/RC) untuk konsentrat tembaga telah turun ke level terendah dalam beberapa-tahun, dengan TC spot saat ini sekitar -$40 per ton, yang pada dasarnya memaksa pabrik peleburan untuk mentransfer keuntungan kembali ke perusahaan pertambangan untuk memastikan pasokan bahan mentah.
Elektrifikasi transportasi, transisi energi, digitalisasi-yang didorong oleh AI, dan permintaan logam yang terus-menerus di pasar AS turut mendorong konsumsi tembaga. Permintaan yang berkelanjutan ini mendorong penambang tembaga untuk memprioritaskan memaksimalkan produksi tembaga daripada fleksibilitas operasional, sehingga membatasi kemampuan mereka untuk meningkatkan tingkat pemulihan molibdenum dan mengurangi ketatnya pasokan molibdenum saat ini melalui penyesuaian rencana penambangan.
Beberapa bank telah mengomentari prospek pasar tembaga pada tahun 2026, yang semakin mendukung ekspektasi bahwa harga molibdenum akan tetap kuat di tahun baru. Grup Goldman Sachs AS memperkirakan bahwa harga tembaga yang kuat akan terus berlanjut, karena pasar fisik di wilayah di luar AS semakin ketat dan ekspektasi pertumbuhan Tiongkok meningkat. Perusahaan telah menaikkan perkiraan harga tembaga untuk tahun 2026 dari sebelumnya $10,000 per ton menjadi $10,500. Citibank AS memperkirakan bahwa, dengan kondisi fiskal dan moneter yang lebih longgar dan investasi berkelanjutan pada infrastruktur energi, harga tembaga mungkin akan mencapai $12.000 per ton pada kuartal kedua tahun 2026.
Komisi Tembaga Chili (Cochilco) memperkirakan kekurangan tembaga penyulingan global sebesar 165.000 ton pada tahun 2026, sedangkan produsen multi-logam Rusia Norilsk Nickel memperkirakan kekurangan sekitar 100.000 ton. Defisit ini dapat semakin memperburuk ketatnya pasokan molibdenum hulu, karena produksi tembaga kemungkinan besar akan diprioritaskan dibandingkan molibdenum.
