Setelah lonjakan setelah Festival Musim Semi, harga tembaga mulai mengalami koreksi tajam pada bulan Maret, dengan tembaga London mengalami penurunan sebanyak 11%, dan tembaga Shanghai mengalami penurunan dari atas 70.000 menjadi 65.000.
Koreksi harga tembaga jangka pendek, efek negatif dari rebound indeks dolar AS, dan dampak emosional dari jatuhnya harga nikel di pasar non-ferrous, tetapi yang lebih penting, dengan latar belakang hanya mengandalkan spekulasi yang diharapkan dan melonjak , pasar perlu mencerna valuasi tinggi dalam bentuk koreksi.
Dalam jangka panjang, logika bullish harga tembaga belum berbalik secara fundamental, sisi permintaan naik untuk direalisasikan, tembaga masih memiliki ekspektasi naik, harga sulit dikatakan atas, kami menunggu katarsis penuh sentimen bearish setelah kesempatan untuk berbuat lama.
Penyesuaian jangka pendek untuk mencerna valuasi yang tinggi
Di tengah kenaikan resonansi tembaga dan minyak, ekspektasi inflasi pasar memanas, imbal hasil obligasi AS bertenor 10 tahun dengan cepat melonjak hingga lebih dari 1,5%, keuntungannya, perbedaan suku bunga AS dan Jepang mulai menguat, dolar indeks rebound tajam, kenaikan nilai mata uang mendorong penurunan tajam harga tembaga dalam dolar.
Dari segi tembaga itu sendiri, pasar dari ledo, sebelum Festival Musim Semi mulai logika perdagangan, seperti pemulihan ekonomi luar negeri, delta front dan pada hari konsumsi dan konsumsi Tahun Baru&# 39 dan sebagainya, belum diuangkan, Akibatnya logika tidak dapat sepenuhnya dibuktikan, ketika keterpurukan nikel menyeret preferensi risiko pasar, pasar akan memilih dalam bentuk callback untuk mencerna valuasi hype yang diharapkan tinggi.
Dalam jangka pendek, pemerintah Demokrat AS' stimulus fiskal $ 190 juta melewati Senat dan Senat, diharapkan akan dilaksanakan dalam waktu dekat, rebound indeks dolar sulit untuk mengatakan akhir, sebelum yang sebenarnya konsumsi dimulai, pasar belum sepenuhnya melampiaskan sentimen penurunan, kami pikir tembaga masih akan menyesuaikan pola.
Dari bentuk penyesuaian, kita lebih condong ke bentuk waktu daripada ruang untuk melaksanakan, dengan kata lain, dalam logika banteng tembaga tidak salah dan musim konsumsi musiman dalam negeri akan segera dimulai, harga tembaga di bawah support, ruang lingkup koreksi terbatas, tembaga Shanghai dapat merujuk ke support rata-rata bergerak 20-hari.
Logika bullish jangka panjang tidak terbalik
Dari segi atribut komoditas, fundamental tembaga masih bagus.
Sisi permintaan tahun memiliki dua titik terang besar: yang pertama adalah pemulihan permintaan luar negeri, pada tahun 2020 wabah telah menimbulkan permintaan penggantian perumahan AS, pasar real estat ke dalam interval siklus tinggi, jumlah penjualan rumah dan perumahan harga terus meningkat, persediaan rumah yang ada terus menurun, perpustakaan pin jatuh ke hampir 10 tahun sejarah, pasar rendah investasi real estat dan inventaris di Amerika Serikat pada tahun 2021 optimisme yang diharapkan, diharapkan untuk menarik konsumsi tembaga di luar negeri.
Kedua, peningkatan permintaan di bidang energi hijau. Pemerintah Demokrat Amerika Serikat sangat menyukai energi hijau dan mengedepankan konsep netralitas karbon di Cina. Tembaga adalah konsumen yang intensif di berbagai bidang seperti energi bersih dan kendaraan energi baru, dan peningkatan properti hijau memberikan peningkatan konsumsi tembaga dalam jangka panjang.
Selain itu, ada juga tahap dalam pasokan akhir tembaga, wabah pemulihan&# 39 Amerika Selatan lambat, pemrosesan konsentrat tembaga turun ke rekor terendah hampir sepuluh tahun, pasokan bijih di paruh pertama tahun ini mungkin selalu pegang keadaan ketat, tidak menutup kemungkinan harga bijih tinggi pada kuartal kedua menjalankan gangguan kapasitas peleburan, dan stok luar negeri dalam hampir 10 tahun sejarah, situasi pasokan ketat berkala rendah juga harga yang baik.
Dari perspektif atribut moneter, meskipun imbal hasil obligasi AS naik, tetapi Federal Reserve masih bersikap tegas dan longgar, pemeliharaan bulanan pembelian tetap, kebijakan diharapkan sulit untuk berbalik pada paruh pertama tahun ini, pembentukan dukungan likuiditas untuk harga tembaga.
Harga tembaga belum mencapai puncaknya, yang menjadi penarik utama pembelian
Dalam jangka pendek, dengan latar belakang rebound dalam dolar, ada sentimen bearish di pasar, tembaga akan terus menyesuaikan untuk menyerap valuasi tinggi, kami cenderung memiliki lebih banyak waktu untuk menyelesaikan penyesuaian, 20 lebih rendah rata-rata pergerakan hari didukung.
Saran tindak lanjut fokus pada kenaikan musiman dalam konsumsi domestik dan permintaan AS, terutama pengisian ulang inventaris yang didorong oleh real estat, kas yang diharapkan diharapkan menjadi pendorong penting untuk perbaikan kenaikan harga jangka menengah, harga tembaga belum mencapai puncaknya , pembelian callback jangka panjang adalah strategi investasi utama.
