1. Harga Di Bawah Tekanan: Kekuatan Ganda Dolar AS dan Kebijakan Bermain
Ulasan Pasar: Tembaga berjangka untuk minggu berikutnya ditutup turun 0,59% pada $ 9.796, dengan sedikit penurunan mingguan 0,05%, menandai akhir rebound dua minggu; Kontrak utama Comex Copper dikutip pada $ 5,752 per pon, dengan premi 30% dibandingkan tembaga LME. Setelah mencapai tertinggi historis $ 5,959 pada hari Kamis, kemudian menurun. Secara teknis, Futures Tembaga di London Metal Exchange pecah di bawah rata-rata bergerak 21 hari ($ 9.802), menunjukkan melemahnya momentum ke atas jangka pendek.
Penguatan dolar AS adalah kekuatan pendorong langsung: rebound indeks dolar AS meningkatkan biaya penahanan mata uang non-AS, menekan permintaan spekulatif; Sementara ekspektasi optimis pasar untuk perjanjian perdagangan antara AS dan Eropa, serta antara AS dan Jepang, sebagian dialihkan dana ke aset berisiko, semakin melemahkan daya tarik pasar tembaga.
Pembaruan Pasar Terbaru: Hari ini (28 Juli), kontrak utama Copper Futures di Shanghai Exchange (kontrak 2509) melanjutkan tren penurunannya. Pasar terus berfluktuasi dan melemah. Pada 10:15, harga penutupan adalah 79.050 yuan per ton, turun 280 yuan, penurunan 0,35%. Selama sesi perdagangan Asia, pada pukul 10:00 waktu Beijing, kutipan terbaru untuk tembaga tiga bulan berjangka di London adalah 9.800,5 dolar AS per ton, naik 4,5 dolar AS, dengan kenaikan 0,05%.
Pasar SPOT: Hari ini, pasar spot menyaksikan peningkatan sentimen pembelian dengan harga murah. Produsen berusaha menjual dengan harga lebih tinggi di pagi hari, tetapi pelepasan barang dengan harga tinggi terhambat. Pedagang dengan harga lebih murah lebih cenderung menegosiasikan harga dan membeli dengan hati-hati. Volume perdagangan mengikuti tren sedikit. Kegiatan pembelian dan penjualan di pasar menunjukkan sedikit pemulihan, yang mengurangi tren penurunan harga yang signifikan.
Harga spot 1# tembaga di Sungai Yangtze dilaporkan pada 79.270 yuan per ton, turun 370 yuan per ton dibandingkan dengan Jumat lalu; Premi spot adalah 250 yuan per ton, tetap sama dengan Jumat lalu.
Ii. Penarikan posisi: Dana spekulatif bergeser ke kehati -hatian
Menurut data dari Komisi Perdagangan Futures Komoditas AS (CFTC), pada 22 Juli, dana spekulatif memegang posisi panjang bersih dari 36.179 kontrak di Comex Copper Futures and Options, penurunan 1.096 kontrak (penurunan 3%) dibandingkan dengan minggu sebelumnya. Ini menandai akhir dari tren peningkatan empat minggu berturut-turut (tren kumulatif 13.650 kontrak). Secara khusus, posisi panjang meningkat sedikit sebesar 44 kontrak menjadi 56.781 kontrak, sedangkan posisi pendek naik secara signifikan sebesar 1.140 kontrak menjadi 20.062 kontrak, menunjukkan penguatan penting dari posisi pendek. Penyesuaian ini mencerminkan penghindaran pasar atas risiko kebijakan jangka pendek: Keputusan tarif tembaga AS pada 1 Agustus semakin dekat, ditambah dengan penguatan indeks dolar AS, dan dana telah memilih untuk sementara waktu menjauh dari keributan.
AKU AKU AKU. Permainan Fundamental: Permintaan Rendah vs Permintaan Musiman
• Sisi pasokan: Inventaris di gudang terdaftar LME tetap pada level rendah, sedangkan inventaris tembaga di Shanghai Futures Exchange telah turun 13% menjadi 73.423 ton (terendah sejak Desember), yang menunjukkan situasi pasokan yang ketat di pasar domestik.
• Sisi Permintaan: Setelah pembelian spot aktif pada pertengahan Juli, harga tembaga naik dengan cepat, yang menekan permintaan pembelian dan menyebabkan pendekatan yang lebih konservatif dari sektor hilir. Namun, ketika musim konsumsi tradisional mendekat pada bulan September, permintaan musiman dapat membatasi tren penurunan.
Ahli strategi Marex Monro menunjukkan bahwa pasar saat ini berada dalam "periode kekosongan kebijakan". Ketidakpastian mengenai perincian tarif (seperti tanggal efektif dan klausul pembebasan) telah menyebabkan rasa hormat yang kuat di antara para investor.
Iv. Variabel Utama: Kebijakan Perdagangan dan Negosiasi Sino-AS
Amerika Serikat telah mencapai perjanjian perdagangan dengan Jepang, Indonesia dan Filipina. Hasil dari pembicaraan China-AS yang akan datang di Swedia akan secara langsung mempengaruhi arah aliran tembaga. Jika tarif diterapkan, itu dapat mengubah pola rantai pasokan global; Jika kebijakan ditunda atau dihapuskan, diharapkan untuk mengurangi kecemasan pasar. Selain itu, apakah inventaris LME dapat terus diisi ulang dan kecepatan implementasi investasi infrastruktur domestik juga merupakan variabel inti untuk harga jangka menengah.
V. Saran Strategis: Rebut peluang musiman di tengah volatilitas
Jangka pendek: Harga tembaga cenderung tetap berada dalam kisaran 78, 500 - 79, 900 yuan. Perhatian harus diberikan pada pengumuman tarif pada Agustus sinyal rebound dari indeks dolar AS.
Permintaan Transisi Energi dan Energi Global dan Permintaan Infrastruktur di pasar negara berkembang terus mendukung harga tembaga. Disarankan untuk mengambil keuntungan dari pullback untuk menetapkan posisi panjang, terutama di poin rendah sebelum musim puncak konsumsi September.
Kesimpulan: Sebelum kebijakan diklarifikasi, kesabaran lebih penting daripada keberanian.
Saat ini, pasar tembaga berada dalam periode transisi di mana "faktor negatif jangka pendek direalisasikan sementara faktor positif jangka panjang belum muncul". Retret kepemilikan dan awan tarif merupakan tekanan utama, tetapi inventaris yang rendah dan permintaan musiman membentuk bantalan pengaman. Investor perlu menyeimbangkan risiko kebijakan dengan dukungan mendasar, menunggu arahan muncul dalam fluktuasi, dan keputusan tarif pada awal Agustus dapat menjadi kunci untuk memecahkan kebuntuan.
