Pasar tembaga telah lesu sejak awal tahun, dengan harga terjebak dalam band dan volume perdagangan yang ketat dan minat terbuka jatuh di ketiga bursa global utama.
Doctor Copper adalah julukan yang diberikan kepada logam karena harganya yang sering dipandang sebagai barometer kesehatan perekonomian dunia. Investor tampaknya telah jatuh cinta dengan tembaga sejak Oktober, ketika London Metal Exchange melakukan intervensi karena premi yang tinggi untuk logam di tengah persediaan yang rendah.
Premi logam di London Metal Exchange (LME) tetap, menciptakan lebih banyak ketidakpastian peraturan untuk pasar.
Analis secara luas percaya harga tembaga akan melemah tahun ini karena momentum pertumbuhan di China, konsumen tembaga terbesar' dunia, melambat.
Bahkan beruang, bagaimanapun, khawatir bahwa reli lain bisa datang sebelum itu, di tengah gangguan rantai pasokan dan penarikan persediaan yang berkelanjutan.
Kehati-hatian ini dibenarkan karena stok tembaga London Metal Exchange (LME) perlahan-lahan jatuh lagi, yang mengarah ke premi persediaan yang sangat rendah tahun lalu.
Laporan persediaan LME Selasa's hanya menunjukkan sedikit perubahan pada stok tembaga di bursa. Stok keseluruhan turun 100 ton menjadi 79.925 ton, dengan arus masuk 1.400 ton di Hamburg diimbangi oleh penarikan pesanan.
Menariknya lagi, Rotterdam kembali membatalkan tawaran 2.500 ton.
Itu' angka ajaib untuk pasar tembaga.
Pada tiga hari pertama, Rotterdam membatalkan jumlah yang sama persis. Padahal, ini sudah kedua belas kalinya sejak pertengahan Januari lalu pelabuhan Belanda membatalkan pesanan 2.500 ton.
Satu-satunya perdagangan tembaga di Rotterdam yang belum dibatalkan adalah transfer stok ke Hamburg dengan laju 2.500 ton per hari.
Beberapa gudang London Metal Exchange lainnya juga mengambil tindakan, tetapi pembatalan pesanan untuk stok tembaga Eropa inilah yang membebani situasi ketat.
Saham tembaga London Metal Exchange telah membalikkan kenaikan awal tahun dan sekarang turun 10 persen pada awal Januari. Persediaan tembaga telah turun menjadi 53.600 ton, level terendah sejak November.
Itu masih jauh dari 14.150 ton yang sangat rendah yang tercatat pada bulan Oktober, ketika tekanan likuiditas mengirim kemunduran LME melonjak ke $1103,50 per ton yang belum pernah terjadi sebelumnya.
Pola pembatalan pesanan baru-baru ini bergema yang terlihat sebelum kekacauan Harga di bulan Oktober, dengan hanya penurunan penarikan inventaris dari 10.000 ton per hari menjadi 2.500 ton.
Persediaan rendah bukan hanya fitur pasar London. Menjelang liburan Tahun Baru Imlek, saham di Shanghai Futures Exchange (ShFE) turun 40.359 ton.
Stok tembaga di LME, ShFE dan CME mencapai 200.402 ton pada akhir Januari. Tahun lalu turun 73.000 ton, penurunan tahun keempat berturut-turut.
Dalam 11 bulan pertama tahun 2021, pengiriman LME turun 115.000 ton. Total tonase mencapai 18.945 ton pada akhir November, level terendah sejak bursa pertama kali menerbitkan data bulanan pada Februari 2020.
Menipisnya cadangan global menunjukkan permintaan yang kuat, terutama dari China, di mana impor tetap kuat.
Namun, jika hilangnya inventaris fisik setidaknya sebagian karena penimbunan rantai pasokan, optik mungkin tidak secerah kelihatannya.
Trafigura mengakui bahwa itu adalah salah satu peserta dalam likuidasi inventaris LME tahun lalu's, tetapi tidak akan sendirian dalam ingin memastikan memiliki stok yang cukup untuk memenuhi permintaan pelanggan karena dunia masih dalam cengkeraman pelayaran dan krisis logistik.
Seperti yang dialami banyak konsumen selama penguncian coronavirus, kekurangan stok dapat memicu perebutan barang-barang sisa, apakah itu kertas toilet' air kemasan atau tembaga. Tembaga LME terasa seperti' akan mengalami kejutan kedua.
